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基金经理调仓科技股

中国证券报 2020-01-14 08:38:12
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13日下午,在券商股的助力下,A股市场全线上涨,上证指数和深证成指收盘分别上涨0.75%和1.47%,分别创下近9个月新高和近21个月新高。从市场表现看,科技股再度爆发,数据显示,半导体及元件上涨3.66%,位列涨幅第一,电子制造以2.60%的涨幅位居第二。

科技股全线走强之时,也有部分个股因为业绩不佳而出现下跌,因大额计提资产减值,北斗星通13日大跌5.34%。业内人士表示,投资科技股需要关注企业核心竞争力以及业绩增长确定性、在产业链中所属地位等多方面因素。与此同时,随着近期一线科技股继续上涨,有基金经理表示已卖出部分估值过高的品种。

关注业绩增长确定性

炙手可热的科技股也有业绩不及预期的风险——A股首家卫星导航上市MG视讯北斗星通可能将面临MG视讯上市以来首次亏损。

北斗星通上周五晚间的公告披露,预计2019年度归属上市MG视讯股东净利润亏损5.5亿元至6.5亿元,同2018年相比由盈转亏,主要由大额计提资产减值所致,因受MG视讯2015年开始围绕“北斗+”进行了一系列的产业并购影响。具体看,北斗星通对商誉及资产进行减值测试,减值总额约为6.53亿元,其中商誉减值预计5.3亿元,应收账款坏账损失5100万元,无形资产减值损失4000万元,存货减值损失3200万元。

受此影响,1月13日北斗星通几乎以跌停板开盘,但随后震荡上行,截至收盘下跌5.34%。数据显示,北斗星通所属的华为、芯片、集成电路、汽车电子概念板块分别上涨1.91%、2.70%、3.62%、2.70%。北斗星通2019年三季报显示,国家集成电路产业投资基金也持有该股11.98%股本,持股数量达5875.44万股,十大流通股东中还出现了指数型基金,为2019年三季度新进。

针对部分科技股出现业绩不及预期的情况,北京某私募投资总监表示,科技股的投资者需要重点关注业绩增长的确定性,因为科技股的估值一般会高一些,只有用业绩的持续增长才能消化高估值,一旦失去业绩支撑,股价下跌很快。相比之下,对处于逻辑验证阶段的一些热点板块和个股,虽然短期逻辑看起来没问题,业绩增长空间很大,但也应等待业绩真正释放后再买也不迟,届时股价仍然有很大的上涨空间。目前看,科技股中业绩增长比较确定的细分领域是5G板块中偏硬件端的个股以及创新药板块。

高估值引发机构分歧

业绩不及预期只是卖出的理由之一,如果业绩符合预期,但估值过高也会成为机构卖出的理由。

“13日清仓了一只科技龙头股,因为估值太贵了。判断估值主要结合企业盈利预期、市场流动性等因素判定。”一位私募基金经理表示:“虽然市场短期的情绪可能还会进一步推高这只科技股的估值,但后续上涨的钱就不赚了,属于能力圈之外的钱。”

新年以来,随着市场连续上涨,一线科技股也涨幅明显。数据显示,截至1月13日,科技龙头板块2020年以来上涨10.12%,同期上证指数和深证成指仅分别上涨2.15%和5.84%。

当然,科技龙头股估值偏贵也有其合理之处。某私募基金总经理强调,宁可以贵些的价格买龙头股,也不愿意买便宜的二线股票。科技行业竞争激烈,产品降价压力始终存在,存在赢者通吃的效应。买股票最终是买MG视讯质地,而不是买便宜的东西。因此,给予龙头MG视讯估值溢价也是可以接受的。

一位公募基金投资总监则坦言,投资科技股需要关注很多新技术、新应用,行业变化非常快,投资难度较大。在选择科技股时,会优先选择在产业链中处于有利地位的板块和个股。同时,一些科技MG视讯会采取并购等方式实现外延式发展,这时候需要关注并购标的的质量。

(文章来源:中国证券报·中证网)

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